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对美国DDGS“双反”将撤销可靠吗？

近日，先有市场传闻称中美贸易协议可能包括采购2000万吨玉米，后据市场消息称，酒精企业已经接到酒精协会通知，准备对美国DDGS双反撤销起诉的材料，引起市场对后续玉米及其替代品进口放开的担忧。中美贸易谈判向好预期及非洲猪瘟疫情对需求的打压持续影响市场，4月至5月玉米播种面积需重点关注，跟踪产量减少预期与需求下降预期之间的博弈。

贸易谈判持续市场利空情绪蔓延

我国商务部于2016年旱水仙1月12日发起对美DDGS双反立案调查，分别于2016年9月23日和9月28日公布了该案肯定性初裁裁定，2017年1月11日，商务部公布对原产于美国的进口干玉米酒糟反倾销及反补贴调查的最终裁定，决定自2017年1月12日起，对上述产品征收反倾销税及反补贴税，税率分别为42.2%～53.7%及11.2%～12.0%不等(均高于初步裁定的双反税率)，征收期限为5年。

近年来，美国DDGS一直是我国DDGS的主要进口来源。2013年我国DDGS进口400万吨，美国占比99.97%;2014年进口541万吨，美国占比99.96%;2015年进口682万吨，美国占比99.97%;2016年进口307万吨，美国占比99.97%;2017年进口39万吨，美国占比99.72%;2018年进口15万吨，美国占比99.51%。对美DDGS征收双反关税后，进口量锐减，但美国DDGS仍占总进口量的99%以上。

虽然近年我国DDGS进口数量锐减，但国内DDGS产量逐年增加，若中美贸易缓解，导致对美DDGS双反解除，预计进口量峰值在700万吨左右。因国内荣成DDGS产量提高，取消双反后对进口DDGS的依存度短时间内难以达到秃叶黄檗前期峰值水平，因此峰值根据2015年进口量计算，未按照国内需求总量峰值计算。DDGS在饲料领域中对玉米和豆粕的替代比例分别为40%和52%，700万吨DDGS折合玉米约280万吨。短期来看，对市场心态及后续预期的影响要大于取消对美DDGS双反税的实际影响。

非洲猪瘟影响饲料玉米消费减少

我国自2018年8月份首次发生非洲猪瘟疫情，至今已8个月有余，目前已涉及全国30个省区市。数据显示，2月份生猪及能繁母猪存栏较疫情前(即2018年7月)下降约14%，非洲猪瘟波及范围及影响已远远超过2006年至2007年的猪蓝耳病(涉及全国22个省市，产能下降约7.5%)及2010年的猪O型口蹄疫(涉及全国8培养产业集群个省市，产能下降约4%)。

非洲猪瘟加速了生猪产能淘汰，猪价在2月见底后开始冲高，在看好后续猪价走势及养殖利润该成果“再为石墨烯这类良好材料增加了1种惊人的性能丰厚的诱惑下，胆大的养殖户积极补栏，与非洲猪瘟赛跑，与时间赛跑，对养殖户来说，跑在非洲猪瘟前出栏就会是暴利。目前流苏龙胆估计全国猪饲料消费下降30%，按照猪饲料在饲料中占比45%、饲料年消费玉米1.86亿吨计算，对应玉米消费量减少约2500万吨;按照禽料玉米需求增加8%～9%、折合玉米约500万吨计算，年度饲料玉米消费综合预计减少约2000万吨，但随着非洲猪瘟疫情的继续发展，猪饲料消费仍有继续下降的空间。

临储拍卖延期市场心态或受提振

玉米市场中亦不乏利多消息炒作，今年中央一号文件中明确提出实施大豆并首次提生产品符合性声明的标识要求振兴计划，多途径扩大种植面积，大豆、玉米补贴导向也使得种植户今年会比去年更偏向于种植大豆，玉米种植面积存在下降预期。拍卖延期一直是市场利多炒作的热点，去年情况是新粮售完早、临储库存大，拍卖提前开启，而今年情况正好相反，基层售粮进度同比推迟，临储库存压力大幅下降，因此拍卖延期到6月份可能性较高，近日市场传闻拍卖将延迟到7月份，且底价提升150元/吨，亦对阶段性市场心态有所提振。